ปัจจัยลบตบเท้ามาแล้ว

พบกันเดือนละครั้งศุกร์ที่ 3 หรือ 4 ของเดือนเช่นเคยนะครับ

                1 เดือนที่ผ่านมา SET Index ผันผวนสวิงขึ้นลง โดยตกจาก 1,400 จุดไป 2 รอบต่ำสุดที่ 1,338 จุด    จากนั้น จากการเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC ประจำวันที่ 18-19 มิ.ย.) ทำให้ตลาดการเงินคาดการณ์ใหม่ว่า   การทยอยปรับลด QE ของ FED จะยืดเวลาของบันไดขั้นแรกไปที่ปลายปีนี้ (จากเดิมที่คาดไว้ที่ ก.ย.นี้) ทำให้ SET Index โดดขึ้นพ้น 1,400 จุด  และไปเรื่อยๆ จนแตะเส้น 75 วันที่ 1,519 จุด

              หลักฐานชิ้นนี้เป็นสิ่งยืนยันความเชื่อเดิมที่ว่า QE เป็นเสาหลักในการขับเคลื่อนราคาหุ้นในช่วงหลังๆ   โดยมีพลังไม่น้อยไปกว่าปัจจัยความแข็งแรงทางเศรษฐกิจและผลการดำเนินงานของบริษัท

                 การ Rebound กลับจาก 1,338 จุดมาถึง 1,519 จุดนั้น เท่ากับการฟื้นตัวมากกว่าครึ่งทางแล้ว  ซึ่งน่าจะเพียงพอสำหรับคาดการณ์ใหม่ของเรื่องยืดเวลาปรับลด QE

                 ถัดจากนี้น่าจะเป็นหน้าที่ของปัจจัยพื้นฐานและจิตวิทยาอื่นๆ ไปสักระยะหนึ่ง   จนกว่าจะมีความคืบหน้าหรือคาดการณ์ใหม่เกี่ยวกับ QE ที่จะปรับลดแถวธันวาหรือไม่  และจะลดบันไดขั้นแรกจาก 85,000 ล้านดอลลาร์ต่อเดือนเหลือเท่าใด

                 สำหรับปัจจัยในเรื่องอื่นที่น่าจะมีบทบาทนั้น  ได้แก่

           1.    การปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจไทย ต้นเดือนก.ค.สมาคมนักวิเคราะห์ฯ ปรับลดไปที่  4.6%     ถัดมา 19 ก.ค. แบงค์ชาติปรับลดแซงลงไปที่ 4.2%   วานนี้ 25 ก.ค. ศูนย์วิจัยฯ ไทยพาณิชย์แซงลงไปที่ 4.0%

               แม้จะเป็นคนละองค์กร   แต่สถานการณ์โดยรวมทางเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลงทั้งด้านส่งออก  การบริโภคในประเทศ  การลงทุนภาครัฐและภาคเอกชนครบทุกด้าน  ทำให้ดูคล้ายกับใครที่ทบทวนทีหลังตัวเลขก็ต่ำลงมาเป็นลำดับ

                ตัวเลขการเติบโตทางเศรษฐกิจนั้น ในยุคที่ยังไม่มี QE ถือเป็นปัจจัยสำคัญมากๆ กับทิศทางหุ้น 

นี่ถือเป็นปัจจัยลบเรื่องแรก

            2.    การเมืองต้องชำเลืองมองแล้ว  หลังจากอยู่สบายๆ กับการเมืองมา 2 ปี ขณะนี้ดูเหมือนจะเริ่มร้อนระอุขึ้นมา  เมื่อ 2 วันก่อน (24 ก.ค.)  ข่าววิปรัฐบาลเห็นชอบให้นำร่าง พ.ร.บ.นิรโทษกรรม  เสนอสภาผู้แทนราษฎรพิจารณา 7 ส.ค.นี้

                 ผมสังเกตว่า ช่วงบ่ายวันเดียวกัน  ตลาดหุ้นเริ่มสะดุ้งไหลลงจากระดับ 1,519 จุด แถวเส้น 75 วัน ลงมา 2 วัน จนถึง 1,481 จุด  ขณะที่ปิดต้นฉบับคอลัมน์นี้

                ถ้าเป็นเรื่องอื่นๆ ในสภา ไม่ว่าจะพิจารณาร่าง พ.ร.บ.งบประมาณรายจ่าย หรือการอภิปรายไม่ไว้วางใจ  หรือ พ.ร.บ.กู้เงินซึ่งซัดกันเฉพาะ สส. 2 ฝ่าย ผมไม่คิดว่าจะเป็นเรื่องที่น่ากังวลอะไรในช่วงปีนี้

                  แต่กรณี พ.ร.บ.นิรโทษกรรม  เกรงว่ามีผู้แสดงปฏิกิริยาบวกและลบในวงกว้างกว่า

               ดังนั้น แม้ว่าจะมีปัจจัยบวกจากการยืดเวลา QE  การที่ บจ.มีผลดำเนินงานที่โต 20% ในปีนี้   ผมก็คาดว่า  ดัชนีหุ้นที่ 1,520 จนถึง 1,569 จุด  ซึ่งเป็นคาดการณ์ดัชนีสิ้นปีนี้ของนักวิเคราะห์ น่าจะเป็นบริเวณที่ราคาหุ้นระยะสั้นต้องเขย่าพักตัวบ้างด้วยปัจจัยลบข้างต้น ซึ่งหากหุ้นเหวี่ยงลงต่ำกว่าเป้า 1,569 จุด สัก 5-7% คือแถวๆ 1,490-1,460 จุด ก็ดูน่าจะยุติธรรมดี

               บรรดาหมวดธุรกิจที่คุณผู้อ่านน่าจะไปทำการบ้านด้วยการดูบทวิจัยหรือศึกษาเองก็ตามคือ  หมวดสื่อสารรายที่เป็นผู้นำตลาด ซึ่งผมมองว่าเป็นสินค้าที่ผู้คนหลงไหล (ไม่ใช่ปัจจัย 4 ในการดำรงชีวิต  แต่ขาดไม่ได้แม้แต่ชั่วโมงเดียว)

            หมวดต่อมาคือ หมวดที่โยง กับการที่เศรษฐกิจสหรัฐและยูโรโซนเริ่มฟื้นไข้และยังไม่ค่อยได้ขึ้นคือ กลุ่มพลังงาน ซึ่งลองเลือกจากบทวิเคราะห์ดูนะครับ

          บทวิเคราะห์นั้น หากอยากได้จากหลายสำนัก โดยเฉพาะสำนักที่ไม่ค่อยหาดูได้  ผมเชิญชวนให้มางานมหกรรมวิเคราะห์หลักทรัพย์ฯ ในวันศุกร์ที่ 2 และเสาร์ที่ 3 ส.ค. ค่าสัมมนา 200 บาทพร้อมรับ “คู่มือลงทุน” ของสมาคมนักวิเคราะห์ฯ ที่รวบรวมจากนักวิเคราะห์ถ้วยรางวัลยอดเยี่ยม และสำนักวิจัยชื่อดัง 24 สำนัก ทองคำดัชนีอีก 5 สำนัก  ที่อาคารตลาดหลักทรัพย์ฯ หอประชุม ศ.สังเวียนฯ ชั้น 3 ครับ

              วิทยากรดังเกือบ 20 คน เช่น คุณไพบูลย์ นลินทรางกูร, ดร.ก้องเกียรติ โอภาสวงการ, คุณมนตรี ศรไพศาล, ดร.นิเวศน์ เหมวชิรวรากร, คุณภรณี ทองเย็น, คุณกวี ชูกิจเกษม, คุณสุกิจ อุดมศิริกุล, คุณวิวัฒน์ เตชะพูลผล, นพ.กฤชรัตน์ หิรัณยศิริ, คุณฐิภา นววัฒนทรัพย์

             ผมเองพูดวันเสาร์ที่ 2 ส.ค.กับคุณพิชัย เลิศสุพงศ์กิจครับ