บทบาทของตราสารอนุพันธ์กับสินทรัพย์การลงทุนใหม่ๆ เช่น Crytocurrency

วันก่อนผมได้มีโอกาสไปพูดในงานสัมมนาออนไลน์ KGI Wealth Evolution 2022 เรื่อง “Digital Assets and Alternative Investment Perspectives” ซึ่งผมได้เน้นให้นักลงทุนได้เห็นบทบาทสำคัญของตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน (Financial Derivatives) ต่อสินทรัพย์การลงทุนที่เข้ามาใหม่ๆ และมุมมองของการใช้ตราสารอนุพันธ์ที่มากกว่าการเก็งกำไร

การที่ราคาของตราสารอนุพันธ์นั้นขึ้นลงอ้างอิงไปกับสินทรัพย์อ้างอิง ทำให้นักลงทุนสามารถใช้ตราสารอนุพันธ์เป็นตัวแทนการลงทุนในสินทรัพย์ที่ไม่สามารถเข้าไปลงทุนโดยตรงได้ สมมติว่าต้องการลงทุนในดัชนี SET50 นักลงทุนสามารถเลือกลงทุนในตราสารอนุพันธ์ที่อ้างอิงกับดัชนี SET50 เช่น SET50 Futures แทนที่จะไปซื้อหุ้น 50 ตัวพร้อมๆกัน ซึ่งน่าจะไม่ใช่เรื่องง่าย และมีต้นทุนที่สูงกว่า

ความนิยมในการลงทุน Cryptocurrency ก็เช่นกัน โดยปกติแล้วถ้านักลงทุนลงทุนใน Bitcoin ในฐานะที่เป็นสกุลเงินไปใช้จ่าย (เช่นชำระค่ารถยนตร์ด้วย Bitcoin) นักลงทุนจำเป็นต้องเข้าไปซื้อ Bitcoin โดยตรงใน Cryptocurrency Exchange และเก็บ Bitcoin ไว้ใน Blockchain wallet เพื่อเตรียมเอาไว้ไปใช้จ่าย หรือขายในอนาคต แต่ในกรณีที่นักลงทุนต้องการลงทุนใน Bitcoin เฉยๆ เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างราคาเท่านั้น ไม่ได้ต้องการเอาไปใช้ซื้อของใดๆ การลงทุนโดยตรงบน Bitcoin ก็อาจไม่จำเป็น นักลงทุนสามารถลงทุนทางอ้อมผ่านตราสารอนุพันธ์ที่อ้างอิงกับ Bitcoin ได้ เช่น Bitcoin Futures ซึ่งมีให้นักลงทุนเลือกซื้อขายได้ในหลายๆกระดานซื้อขาย Exchange ทั่วโลก ถ้านักลงทุนลองหาข้อมูลดูจะเห็นว่ามีตลาด Cryptocurrency Exchange ขนาดใหญ่เอง ก็มีการนำเสนอให้นักลงทุนสามารถเลือกลงทุนใน Bitcoin futures และ Bitcoin options ได้เช่นกัน

แม้กระทั่งตลาดตราสารอนุพันธ์การเงินชั้นนำของโลกที่อเมริกา เช่น CME ก็ได้ออก Bitcoin Futures และ Bitcoin Options ให้นักลงทุนได้ซื้อขายกัน และกำหนดให้ราคาอ้างอิงผ่านดัชนี CME Bitcoin Reference Rate ซึ่งนำราคาซื้อขาย Bitcoin จากตลาดซื้อขาย Cryptocurrency ชั้นนำของโลกหลายๆตลาดมาคำนวณ นอกจากนั้น ยังมีสถาบันการเงินหลายๆแห่งได้มีการออกกองทุน Bitcoin ETF ให้นักลงทุนได้ซื้อขายกัน โดยกองทุนจะนำเงินของนักลงทุนไปซื้อขาย Bitcoin โดยตรง หรืออาจจะไปลงทุนใน Bitcoin Futures อีกที

อย่างไรก็ตามการลงทุนในอนุพันธ์นักลงทุนต้องเลือกลงทุนในอนุพันธ์กับผู้ออกมีความน่าเชื่อถือเท่านั้น เพราะต้องมีการฝากหลักประกันกับผู้ออก และชำระเงินกันในอนาคต และต้องเลือกกระดานอนุพันธ์ที่มีสภาพคล่องสูงๆ เพื่อให้เราสามารถซื้อขายได้ราคาขึ้นลงตามกันไปกับสินทรัพย์อ้างอิง

หมายเหตุ: บทความนี้ผมนำ Cryptocurrency มายกตัวอย่างในการแสดงให้เห็นถึงการประยุกต์ใช้ตราสารอนุพันธ์ในยุคที่มีสินทรัพย์การลงทุนใหม่ๆเข้ามาเรื่อยๆ แต่ไม่ได้เป็นการเชิญชวนให้นักลงทุนลงทุนใน Cryptocurrency แต่อย่างใดนะครับ มุมมองในอนาคตของ Cryptocurrency นั้นมีหลากหลายมาก นักลงทุนต้องทำการหาข้อมูลดีๆก่อนการลงทุน